2018年来新股上市表现回顾:跌跌不休之后能否迎

再差点改变信仰的两根大阳线之后,A股市场今日终于恢复了冷静,截至A股收盘,三大指数均跌超了2%,同时,港股市场在A股收市后伴随外围市场继续下行,最终收跌3.08%,收回了上日涨...


  再差点改变信仰的两根大阳线之后,A股市场今日终于恢复了冷静,截至A股收盘,三大指数均跌超了2%,同时,港股市场在A股收市后伴随外围市场继续下行,最终收跌3.08%,收回了上日涨幅。

  同时,作为打新投资者最为关注的新股和次新股板块指数也再次大幅下探,最终收跌3.43%。

  在A股大奇迹日之际,次新股的表现牵动着每一个投资者的心,今天就一起来回顾今年来新股发行及上市的表现,顺便看看未来次新股的会不会继续有所表现。

  众所周知,截至上周A股没有上演惊天大逆转之前,A股上证指数跌幅超过25%,是年内全球主要股票市场中表现最差的指数。然而,今年以来的次新股表现更甚于上证指数,截至上周四(18日),A股的次新股板块指数跌幅一度达到57%,幅度超过了上证指数2倍,其中两者走势从8月份起开始加剧。

  根据同花顺对次新股的定义:次新股一般都是上市时间不久的品种,一般而言上市后一年以内的个股都算是次新股。至于次新股与上证指数走势从8月开始出现明显分化的原因,最大的因素在于:

  一是,次新股和新股在上市追涨行情结束后,市场往往会出现大量的获利盘抛售,这周期仍在次新股所限的周期中,同时,叠加近期上市新股偏少,涨幅远不能覆盖早起大量上市的新股抛售对指数的下跌影响。

  二是,随着大市持续下行,小市值及破发个股数量破纪录,次新股泡沫也被大大消减,同时叠加最近包括次新股在内的大量出现的股权质押雷及业绩雷等风险,导致次新股相对大盘更容易出现大幅波动。

  近2年来,A股市场包括IPO、股票增发、配股、发现可转债等的融资方式的整体规模呈下降趋势。其中,IPO作为最主要的融资方式,也在今年出现了大幅下滑的趋势。

  如果按月看,这种趋势更为明显,虽然10月还没结束,但从目前的IPO家数看,10月将是近3年来规模最少的月份。

  值得注意的是,在这一批次新股中,四家独角兽公司的融资规模较大,分别为工业富联、迈瑞医疗、宁德时代、及药明康德,其中工业富联的IPO融资规模高达271亿元,是近年来规模最大的公司,这四家独角兽的融资规模便超过400亿元,接近今年以来总IPO融资规模的1/3。

  从上市板块看,与往年一样,大部分的公司仍是以在主板上市为主,其次是创业板。截至10月21日,今年共91家上市的新股中,有94家公司在主板上市,占比63.2%的,有50家公司选择在创业板上市,占比21.48%,有32家公司在中小板上市,占比15.32%。

  从整体看,根据三大板块的不同的上市条件,上市以主板占多少,说明今年上市公司的盈利情况和综合实力还算不错的。

  此外,在今年上市的91家新股中,有39家公司在深交所上市,52家公司在上交所上市,占比达57%,在近几年来首次出现新股在上交所上市的数量多于深交所的。

  从IPO上市的行业分布看,融资规模和公司数量较多的是技术硬件与设备、资本货物为代表的制造业,以及多于金融、银行为代表的大金融公司,其次是医疗服务及食品饮料行业。

  据Wind统计显示,2016年以来,新股上市后一字涨停板数量整体呈现下滑态势,2016年有不少新股一字涨停板数量在15个到20个之间,但在2017年虽然IPO数量创新高,但涨停板的数量已明显减少并呈现中枢下降趋势,而在2018年起连续超过10个一字涨停板的公司数量进一步减少,并且涨停板密度也已经明显少于往年。

  根据统计结果,今年以来,华宝股份、今创集团、养元饮品、长沙银行四家新股收入上市后只走出了1个一字板,江苏租赁、地素时尚、郑州银行、嘉友国际、华西证券、以及独角兽迈瑞医疗、工业富联等公司的连板时间不超过3个交易日。

  Wind统计显示,在2016年新上市的公司有227家,其中一字涨停板数量超过10个的公司有167家,占比在70%以上;到了2017年由于新股发行数量增加,新上市公司达到438家,其中一字涨停板数量超过10个的公司有207家,占比下滑到不足50%;2018年新股发行减少,截至目前新上市公司有91家,其中一字涨停板数量超过10个的公司有27家,占比不到30%。

  随着近段时间A股市场的持续下跌,破发队伍也不断扩容。Wind统计显示,截至10月23日收盘,今年以来新上市公司中,已有19只个股破发,其中16家相对发行价跌幅已超过10%。

  其中,工业富联作为今年关注度最高,并且创下最快时间过审、最大融资规模记录的独角兽公司,在连续第二个一字涨停板之后便很快转为快速下跌,截止目前,该股的收盘价位12.19元,距离其IPO发行价为13.77元跌幅11.4%,已经明显破发,成为A股首家破发的独角兽。

  今年上市的今创集团股价连创新低,截至23日收盘,该股再度大跌3.06%,收报13.32元,据其IPO发行价32.69元的跌幅已经接近了60%,另外,恒林股份的股价为29.63元,相对56.88元的发行价以及跌去了48%,也较为惨烈。

  此外,振江股份、爱科迪、山东出版、地素时尚、蒙娜丽莎、春秋电子等多家新股公司相对发行价也超过了20%。

  资料显示,诸多今年上市新股二级市场股价下跌的背后是业绩变脸频频。据Wind统计显示,在今年91只新股当中,有超过30家公司今年中报业绩增速出现下滑,占比超过1/3。其中,降幅最大的为“独角兽”宁德时代,净利同比下降49.70%;南京聚隆降幅也达到46.22%。此外,中源家居中报净利润约2462万元,同比下降38.27%;明阳电路净利润同比下降28.06%。

  不过,值得注意的是,虽然有不少公司出现破发情况,但近1年来的次新股依然走出了不少强势的大牛股。其中截至23日,贵州燃气后复权涨幅为10.2倍,成为当之无愧的大牛股,此外中石科技、药石科技两家上市以来涨幅也超过6倍,另外还有逾20家次新股涨幅超过2倍。

  在上周中,证监会暂停了一周的IPO发审会安排,但这并不代表IPO就此被叫停,在上周五晚间还有2家过会企业拿到了9亿元左右的融资额度。

  截至10月23日,证监会受理首发及发行存托凭证企业还有271家,其中已过会30家,未过会241家,未过会企业中正常待审企业224家,中止审查企业17家。并且在其中青岛港国际股份预计募集资金为84.8亿元,甘李药业股份的募资规模有25.2亿元,规模也算挺大。因此,从IPO的从数量及规模看,IPO的发行数量谁有所趋缓,但仍在正常发行中。

  不少投资者视大规模IPO发行为洪水猛兽,认为IPO是在给大盘抽血,因此每次市场产生较大波动,投资者都希望监管层停止IPO以帮助稳定市场,监管层也曾迫于压力暂停过IPO发行。

  第一次(2008年9月16日-2009年7月10日):此次IPO暂停了8个月,期间暂停起初2008年的熊市大底1664点还差一个月左右及16.3%的下跌空间。

  第二次(2012年11月16日至2013年12月):此次IPO暂停了15个月,暂停启动后虽然虽然没有明显持续下跌,但行情一直维持弱势调整了大半年实际,期间出现中期小熊市大底1849点,效果并不如意。

  第三次(2015年7月4日-2015-11月):此次是在小股灾刚刚结束,之后IPO暂停了4个月时间,但期间股市继续大跌,离2638点还下跌了28%。

  因此,从以往经验看,IPO暂停或放缓这种举措对大市的影响并没有明确实质性的扭转效果,整体上不能改变市场的大趋势。

  从总体看,在今年来A股市场持续下跌的大环境下,次新股板块的表现已落后整体市场,并开始显得后劲不足。目前新股发行已经呈现明确放缓趋势,但这并不会是代表了“政策底”,更不会是代表市场就此见底。

  从实际情况看,虽然上周一众大佬纷纷出来喊话,并使得股市一度上演惊天大逆转。但从长期看,股市的走势最终还是需要回到基本面,从未来一段时间的宏观经济层面以及个股公司的近期及未来经营业绩预判看,市场依然明显偏弱。

  对于新股市场而言,在没有足够强力的切实的政策出台,以及大范围的业绩转好之前,未来依然难言乐观,三季度及往后的业绩还需谨慎对待,以免踩雷。

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